劲仔食品：财通证券-劲仔食品-003000-好于市场预期，利润率稳定-240715

投资标的：劲仔食品 推荐理由：公司中报业绩好于预期，在消费低迷情况下展现出经营韧性。

加大营销力度，新品推出和渠道拓展效果良好，下半年业绩有望更亮眼。

维持“买入”评级。

1. 劲仔食品2024年上半年的归母净利润和扣非归母净利润同比增长分别达到60%-80%，显示出公司在消费疲软环境下依然保持了较强的经营韧性。

2. 收入端表现稳健，预计第二季度收入增长超20%，主要得益于渠道建设和经销商数量的拓展，以及小鱼干收入的稳定和鹌鹑蛋收入的环比增长。

3. 利润率稳定，预计第二季度扣非归母净利率环比保持稳定，尽管成本有所上升，但生产效率和规模效应的提高基本抵消了这一影响。

4. 公司在新品开发和电商渠道拓展方面也有积极布局，预计下半年业绩改善会更加明显。

5. 综合考虑，维持对劲仔食品的“买入”评级，预计2024-2026年营收和归母净利润将保持快速增长。

2024 年上半年劲仔食品业绩良好，半年度归母净利润同比增长 60% -80%，扣除非母亲净利润同比增长 56.04%-79.17%。

其收入有韧性，利润率稳定。

这一业绩超出了市场预期。

这种表现源于渠道建设和经销商数量的扩大，并且第二季度业绩有望进一步改善。

公司还正在搭建抖音团队以获得更多资源，并推出新产品，例如鳀鱼干、厚豆干和溏心鹌鹑蛋。

我们预计该公司 2024 至 2026 年的收益将保持在 20% 以上。

我们对该股票保持“买入”评级，但需要注意的是，行业竞争激烈，食品安全和原材料成本波动都是潜在的风险来源。