金圆统一证券-策略专题：上证指数底部区域的极值特征-240912

1. 上证指数持续震荡筑底，市场风险偏好下降，中期反弹需均值修复。

2. 统计分析市净率、均线偏离度、下跌空间与时间周期、换手率、风险溢价等因子，帮助投资者辨识底部市场特征。

3. 当前市场处于中长期布局时机，需综合考虑宏观政策、经济背景等因素，避免统计陷阱。

上证指数正在持续震荡筑底，反映市场风险偏好下降，但中期反弹往往源于风险释放后的均值修复。

通过统计分析市净率、均线偏离度、下跌空间与时间周期、换手率、风险溢价等因子，可以更好地辨识底部区域的市场特征。

当前市场已处于中长期布局时机，但考虑到经济增长和外部环境，市场估值可能持续在低位波动，风险溢价在高位波动。

在市场自发运行情况下，上证指数仍需要一定程度的消磨。

投资者可以逢低布局结构性机会，持续观察市场的边际变化。

需要综合考虑宏观政策、经济背景等因素，避免陷入统计陷阱。

风险提示包括数据统计规律失效、经济及政策性因素的大幅波动风险。

本报告的投资建议及理由为： 1. 当前市场已处于中长期布局时机，市净率和风险溢价水平显示投资机会。

2. 考虑经济增长和外部环境情况，市场估值水平可能持续在低位波动，风险溢价则在高位波动。

3. 上证指数在时间或空间维度上仍需要一定程度的消磨，需持续观察市场的边际变化。

4. 低换手率水平下，反复震荡筑底或是市场的自然选择。

5. 统计数据的价值在于静态环境下的参考，投资者应综合考虑不同时点下宏观政策、经济背景等因素的异同。