建筑材料行业：天风证券-建筑材料行业：实物量逐步改善，继续推荐供给改善及主题板块机会-250316

- 建材行业的实物量逐步改善，尤其是水泥需求有望因基建和地产回暖而提升。

- 推荐关注供给改善的水泥及涂料品种，同时挖掘出海和低-DK电子布等主题板块机会。

- 风险提示包括基建和地产需求回落可能超预期，以及新材料品种的市场表现不及预期。

在过去五个交易日中，沪深300指数上涨1.59%，建筑材料行业整体上涨1.29%，除玻璃和玻璃纤维板块外，其他板块均实现正收益。

个股表现突出，包括立方数科、志特新材等涨幅较大。

上周推荐的组合中，中材科技和西部水泥表现较差，而华新水泥和海螺水泥则有所上涨。

根据最新数据显示，主要城市的商品房销售面积同比增长11.27%，显示出房地产市场的回暖。

中国人民银行表示将实施适度宽松的货币政策，以支持经济增长和金融市场稳定。

社融增速回升，政府债务供给成为主要驱动力，有望提振基建和水泥需求。

水泥发货量环比提升，价格也开始上涨。

政府通过特别国债支持消费政策，预计将刺激二手房市场的需求释放。

当前推荐关注水泥和涂料品种，同时关注出海和低Dk电子布等主题板块。

风险提示包括基建和地产需求回落的影响，以及新材料品种的市场表现不及预期等。

投资标的包括：中材科技、西部水泥、三棵树、华新水泥、海螺水泥、濮耐股份。

推荐理由： 1. 实物量逐步改善，尤其是水泥需求有望提升。

2. 政府实施适度宽松的货币政策，预计将支持基建和地产市场的回暖。

3. 30个大中城市商品房销售面积同比增长，显示地产市场回暖态势。

4. 水泥发货量环比提升，并且水泥价格已开启上涨趋势。

5. 预计消费刺激政策的落实将促进前期二手房成交的重装需求释放。

6. 继续关注供给端改善的水泥和C端涂料品种，以及出海和low-DK电子布等主题板块机会。

风险提示： 1. 基建和地产需求可能出现超预期回落，对水泥和玻璃价格涨势造成影响。

2. 新材料品种的下游景气度及自身成长性可能不及预期。

3. 地产产业链可能出现坏账减值损失超预期的情况。