法拉电子：民生证券-法拉电子-600563-2025年一季报点评：收入持续增长，盈利能力有所修复-250427

投资标的：法拉电子（600563） 推荐理由：公司2025年一季度收入和净利润均实现同比增长，盈利能力有所修复。

新能源车收入占比提升，战略目标明确，持续开拓全球市场。

预计未来三年营收和净利润稳步增长，维持“推荐”评级。

- 法拉电子2025年一季度收入同比增长22.78%，归母净利润同比增长22.61%，盈利能力有所修复。

- 新能源汽车收入占比提升至约55%，公司将继续巩固市场份额并拓展全球新能源市场。

- 预计2025-2027年营收和净利润将持续增长，维持“推荐”评级，风险包括原材料价格波动和汇率变动。

法拉电子（600563）于2025年4月25日发布了一季度报告。

2025年一季度，公司实现收入12.04亿元，同比增长22.78%；归母净利润为2.64亿元，同比增长22.61%；扣非归母净利润为2.58亿元，同比增长27.21%。

毛利率为31.3%，环比基本持平；净利率为22.06%，环比提升2个百分点；期间费用率为7.38%，下降0.45个百分点。

公司新能源车收入占比逐渐提升，2024年度新能源车收入占比约55%，光伏（含储能）约23%，工控约15%。

2025年，公司将继续维持收入稳定增长，控制成本和费用，同时开拓全球新能源市场、轨道交通市场和智能电网市场。

公司计划以市场为导向，推进研发，完善生产管理，提升自动化水平。

投资建议方面，预计2025-2027年营收分别为60.38亿元、75.69亿元、93.70亿元，对应增速分别为26.5%、25.3%、23.8%；归母净利润分别为14.09亿元、17.63亿元、21.59亿元，对应增速分别为35.6%、25.1%、22.5%。

基于4月25日的收盘价，2025-2027年PE分别为17倍、13倍、11倍。

维持“推荐”评级。

风险提示包括原材料价格波动和汇率变动风险。