银河期货-棉系半年报：国际宏观变数大，低库存支撑棉价-250627

【期货品种】：美棉 【交易方向】：中性 【理由】：上半年美棉价格维持震荡走势，基本面变化不大，需求端表现不明朗，未来可能受到宏观因素和关税政策的影响。

【期货品种】：郑棉 【交易方向】：看多 【理由】：短期内预计郑棉走势偏强，可能受到新花收购的支持，但需关注需求端的变化。

- 上半年棉花价格受国际宏观因素影响，整体维持震荡走势，最低跌至12400附近后有所回升。

- 未来需求端表现将决定价格走势，若需求改善可能带来利多驱动，反之则可能偏弱。

- 预计美棉将以震荡为主，郑棉短期偏强，建议观望套利和期权策略，需关注政策风险。