镁行业：华宝证券-镁行业月度报告：下游市场需求大幅增加，镁锭产量与价格有望企稳-241024

- 镁行业下游市场需求显著增加，镁锭产量和价格有望企稳，原料成本下降助力价格触底反弹。

- 随着终端需求恢复，铝合金锭和镁合金的生产持续回暖，汽车及电子产品产量提升。

- 投资建议关注低碳冶炼技术和高附加值镁深加工技术的企业，风险提示包括政策进展和终端需求不及预期。

**镁行业月度报告核心要点总结：** 1. **市场需求与价格走势**：下游市场需求大幅增加，预计镁锭产量与价格将企稳。

原料成本下降，镁锭价格触底反弹。

2. **生产与成本情况**： - 9月原镁生产7.7万吨，环比增加0.74%，平均镁锭价格1.96万元/吨，环比提升0.95%。

- 兰炭开工率为51.14%，生产成本1302.85元/吨，环比下降1.57%。

- 硅铁产量46.10万吨，环比增加0.29%，兰州硅铁价格6104.76元/吨，环比下降4.02%。

3. **下游需求回暖**： - 铝合金锭产量13.15万吨，环比增加7.96%。

- 乘用车、手机、电脑等终端产品产量显著增加，汽车产量环比增长12.2%。

4. **资源循环利用项目**：包头稀土绿色冶炼项目正式投入运行，预计将实现镁、二氧化碳、水等资源的循环利用。

5. **投资建议**：关注低碳冶炼技术、高端镁合金研发及镁深加工技术，布局汽车和3C市场。

6. **风险提示**：政策进展与终端需求可能低于预期，文中提及上市公司不构成推荐。

整体来看，镁行业在需求回暖和成本稳定的背景下，前景乐观。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的： 1. **金属镁生产环节** - 具有低碳冶炼技术的企业 - 高端镁合金研发优势的公司 2. **镁深加工技术及产业链完善的企业** - 主要布局汽车和3C市场的公司 - 生产镁合金和镁制品的企业 #### 推荐理由： 1. **下游需求增长显著**：随着终端需求持续恢复，铝合金锭和镁合金的下游需求有望继续提振，尤其是在汽车和电子产品领域。

2. **原材料成本趋稳**：原料成本的下降及镁锭价格的企稳，为镁行业的生产提供了良好的成本环境。

3. **技术优势**：关注具有低碳冶炼技术和高端镁合金研发能力的企业，能够在竞争中占据优势。

4. **市场前景广阔**：全球最大的稀土原料生产基地的投入运行，意味着资源的循环利用将进一步推动镁行业的可持续发展。

5. **产业链完善**：布局汽车和3C市场的企业，能够通过高附加值的镁深加工技术提升盈利能力。

#### 风险提示： - 政策进展可能不及预期 - 终端产品需求可能低于预期 以上标的及理由基于当前镁行业的市场动态和未来发展趋势，投资者需谨慎评估相关风险。