基础化工行业：光大证券-基础化工行业周报：化工行业“反内卷”进行时，看好新一轮供给侧改革-250727

- 化工行业即将迎来新一轮供给侧改革，预计将推动落后产能淘汰和行业健康发展。

- 重点关注炼油、化肥、颜料染料等子行业，相关龙头企业有望持续受益。

- 基建需求回升将促进纯碱和PVC行业的需求复苏，供给侧改革将加速行业集中度提升。

本周化工行业报告指出，化工行业正在进行“反内卷”，预计将迎来新一轮供给侧改革。

工业和信息化部计划出台稳增长工作方案，重点推动钢铁、有色金属、石化等十个行业的结构调整和落后产能淘汰。

近期发布的文件显示，老旧装置的评估和退出将加速供给侧改革，相关龙头企业将持续受益。

在炼油方面，受产能控制和地炼开工率低迷影响，预计炼油景气度将改善。

尿素行业供给逐步缩减，未来新增产能有限，行业前景看好。

纯碱和PVC行业受基建需求增长推动，供给侧改革将加速进行。

投资建议集中在炼油、化肥、颜料染料等子行业，推荐关注相关龙头企业，如中国石油、中国石化、华鲁恒升等。

风险方面需关注原材料价格波动和下游需求不及预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 炼化行业： - 推荐标的：中国石油、中国石化、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹 - 推荐理由：炼油产能严控和地炼开工率走低，预计炼油景气度将改善，相关企业有望受益。

2. 化肥行业： - 推荐标的：华鲁恒升、川恒股份、湖北宜化、盐湖股份、亚钾国际、中化化肥 - 推荐理由：尿素供给逐步缩减，潜在出口机会将推动行业景气度改善，具备装置更新改造能力的龙头企业将受益。

3. 颜料染料行业： - 推荐标的：七彩化学、百合花、信凯科技、浙江龙盛、闰土股份 - 推荐理由：供给侧改革推动行业集中度提升，相关企业有望在行业整合中获益。

4. 氯碱/PVC行业： - 推荐标的：阳煤化工、氯碱化工、新疆天业 - 推荐理由：基建需求增长将提振相关化工品需求，供给侧改革将进一步改善供给端。

5. 有机硅/工业硅行业： - 推荐标的：合盛硅业、新安股份、硅宝科技 - 推荐理由：行业供给侧改革和市场需求增长将推动相关企业发展。

6. 纯碱行业： - 推荐标的：三友化工、博源化工、山东海化 - 推荐理由：基建需求增长和供给侧改革将推动纯碱行业的复苏，相关企业有望受益。

总体来看，国家政策的支持和行业供给侧改革将为以上子行业的龙头企业带来持续的增长机会。