电力设备及新能源行业：平安证券-电力设备及新能源行业周报：国内新能源配储政策或将淡出，海外海风面临成本压力-250210

- 本周新能源细分板块表现良好，风电和光伏均实现显著上涨，储能和氢能板块也有所增长。

- 海外海上风电面临成本压力，可能影响市场需求，同时为国内海风供应链提供出口机会。

- 国内新能源强制配储政策或将淡出，市场化改革有望促进储能行业的健康发展，长期需求逻辑依然向上。

本周（2025.2.5-2025.2.7）新能源细分板块表现良好，风电指数上涨3.69%，光伏设备指数上涨7.78%，储能指数上涨5.31%。

风电板块PE_TTM估值约20.14倍，光伏板块市盈率约35.94倍，储能板块市盈率为26.82倍。

海外海上风电面临成本压力，三菱商事调整日本海上风电项目计划，Dominion Energy预计弗吉尼亚州海上风电项目成本增加9%。

这些因素可能导致海外需求不及预期，但也为国内海风供应链出海提供机会。

光伏方面，极电光能的全球首条GW级钙钛矿组件生产线已投产，未来将推动钙钛矿技术的发展。

尽管钙钛矿在转化效率和稳定性方面仍有挑战，但其与晶硅叠层的效率优势为未来发展带来潜力。

储能与氢能方面，国内新能源强制配储政策或将淡出，市场化改革将促进储能的健康发展。

投资建议方面，风电推荐关注明阳智能、东方电缆等，光伏关注帝尔激光、隆基绿能等，储能建议关注阳光电源、上能电气，氢能关注华光环能和亿华通。

风险提示包括电力需求增速不及预期、竞争加剧、贸易保护现象加剧及技术进步和降本速度不及预期等。

投资标的及推荐理由： 1. 风电领域： - 明阳智能：国内海上风电景气向上，出口形势向好，漂浮式商业化进程有望加速。

- 东方电缆：同样受益于海上风电市场的增长。

- 亚星锚链：在海上风电供应链中具有竞争力。

- 金风科技：陆上风电需求有望超预期，整机价格企稳回升。

- 运达股份：同样受益于陆上风电市场的需求增长。

2. 光伏领域： - 帝尔激光：BC电池产业趋势显现，具备投资潜力。

- 隆基绿能：在光伏市场中具有领先地位。

- 爱旭股份：同样受益于BC电池技术的推广。

- 通威股份：关注政策引导和行业自律可能带来的竞争形势优化。

3. 储能领域： - 阳光电源：海外大储竞争格局良好，需求增长确定性强。

- 上能电气：在储能市场中表现出色。

- 德业股份：在户储市场扎实布局，具备成长潜力。

4. 氢能领域： - 华光环能：积极卡位电解槽赛道，具备发展潜力。

- 亿华通：在燃料电池系统环节领先，值得关注。

以上投资标的均基于各自领域的市场前景及公司竞争力，具备良好的投资价值。