北京人力：东吴证券-北京人力-600861-2023年报&2024一季报点评：2024Q1收入同比+13%，业务外包稳步增长-240426

投资标的：北京人力（股票代码：600861） 推荐理由：北京人力是我国人力资源服务行业龙头，具有丰富的客户资源和规模优势，业务外包稳步增长，毛利率稳定在较好水平。

公司在灵活用工行业内口碑良好，拓展到多个领域，有望在未来取得更好的业绩表现。

1. 北京人力2024年Q1收入同比增长13%，主要来自业务外包板块，业务外包收入同比增速达到23.6%。

2. 公司毛利率稳定在较好水平，人事管理和薪酬福利板块维持较好的盈利表现。

3. 考虑到整体用工需求缓慢恢复，投资评级维持“买入”，预计2026年归母净利润为11.3亿元。

1. 公司2024年Q1收入同比增速13% 2. 业务外包板块的收入贡献较好增长 3. 公司各项业务的毛利率基本维持在较为稳定的水平 4. 公司在2023年完成了重大资产重组和更名，业绩体现较为清晰 5. 公司在人力资源服务行业有40多年丰富的经验，先发优势明显 6. 预计2024-2025年归母净利润为9/10.1亿元，2026年归母净利润为11.3亿元 7. 最新股价对应2024-2026年PE分别为12/11/9倍 8. 维持“买入”评级