华电科工：信达证券-华电科工-601226-业绩稳步增长，24年新签合同再创新高-250429

投资标的：华电科工（601226） 推荐理由：公司2024年业绩稳步增长，热能工程与高端钢结构业务表现优异，新签合同再创新高，积极拓展海外市场，科技创新提升核心竞争力，预计2025年营业收入与净利润持续增长，具备良好投资价值。

华电科工2024年业绩稳步增长，营业收入75.41亿元，同比增长5.11%，净利润1.15亿元，同比增长18.11%。

2025年一季度收入增长显著，新签合同再创新高，达到39亿元，积极拓展海外市场。

公司通过科技创新和多元化业务布局，设定2025年目标为新签合同150亿元，预计营业收入增长15.10%。

华电科工（601226）在2024年度报告及2025年一季报中显示，公司2024年实现总营业收入75.41亿元，同比增长5.11%；归母净利润1.15亿元，同比增长18.11%；扣非归母净利润0.8亿元，同比增长24.48%；基本每股收益0.0993元/股，同比增长18.36%。

2025年一季度，公司总营业收入14.97亿元，同比增长17.42%；归母净利润-0.82亿元，同比增长15.18%；扣非归母净利润-0.83亿元，同比增长17.8%；基本每股收益-0.0707元/股，同比增长15.13%。

从业务表现来看，热能工程与高端钢结构业务表现优异，推动了整体业绩增长。

2024年主营业务收入分别为：物料输送系统工程14.7亿元（-2.57%）、热能工程18.19亿元（+51.16%）、高端钢结构工程29.07亿元（+20%）、海洋工程12.43亿元（-17.34%）、氢能业务0.79亿元（-84.66%）。

整体毛利率为11.31%，同比提升0.58个百分点。

公司2024年新签销售合同142.72亿元，创历史新高；2025年一季度新签销售合同39亿元，同比增加8.15%。

在传统业务方面，公司成功签订北方华锦精细化工及原料工程项目及青海华电格尔木煤电项目的合同；在新业务方面，签订了多个首个项目，包括光伏、海洋牧场及氢能项目。

在国际业务方面，签订了秘鲁及印尼的相关项目，标志着公司在海外市场的拓展。

科技创新方面，公司在2024年获得省部级奖项10项，新增专利224项，包括88项国内发明专利和10项国际发明专利。

公司明确了“九大业务、六大增长策略”，以增强核心竞争力。

公司的2025年经营目标为新签销售合同150亿元，营业收入增长率15.10%，利润总额2.585亿元。

预计2025-2027年营业收入分别为87.02亿元、97.25亿元、107.65亿元，增速分别为15.4%、11.8%、10.7%；归母净利润分别为2.19亿元、2.36亿元、2.88亿元，增速分别为90.4%、7.7%、22%。

风险因素包括在手订单交付不及预期、市场竞争加剧、客户集中及海上风电装机量不及预期的风险。