建筑装饰行业：天风证券-建筑装饰行业研究周报：城市更新关注度显著提升，低估值大票呈现企稳-250713

1. 本周建筑板块上涨2.77%，受益于需求端政策预期好转和反内卷情绪，低估值大票呈现企稳迹象。

2. 城市更新政策加速推进，建议关注设计、施工、基础设施改造及智慧城市相关标的。

3. 水泥出货率和石油沥青开工率显著回升，三季度实物工作量有望加速形成。

本周建筑板块上涨2.77%，表现优于大盘，园林工程和建筑装修板块表现突出，光伏及城市更新相关股票涨幅较大，低估值央国企股价企稳，关注度提升。

近期建筑行业受益于需求端政策预期改善及反内卷情绪，大小票均表现良好，中小盘股受城市更新和转型主题机会影响，大票虽基本面仍在筑底，但估值和股息率具吸引力，有望受益于潜在风格切换。

城市更新政策持续推进，有望成为稳投资和扩内需的有效手段，建议关注设计、施工、基础设施改造及韧性城市和智慧城市相关标的。

水泥出货率和石油沥青开工率显著回升，三季度实物工作量有望加速形成。

本周建筑指数表现优异，涨幅明显，个股中国晟科技、新城市、美丽生态等涨幅居前。

风险提示包括基建和地产投资下行超预期、央企改革进度不及预期及关税影响超预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 设计和检测端： - 华阳国际 - 深圳瑞捷 - 新城市 - 建科院 - 蕾奥规划 推荐理由：受益于城市更新政策的推进，相关设计和检测服务需求增加。

2. 施工和装修端： - 中国建筑国际 - 上海建工 - 金螳螂 - 亚厦股份 - 美丽生态 推荐理由：城市更新项目的实施需要大量的施工和装修服务，预计将推动这些公司的业绩增长。

3. 城市基础设施改造端： - 东宏股份 - 青龙管业 - 中国联塑 推荐理由：基础设施改造需求上升，特别是在地下管网等领域，相关企业将受益。

4. 韧性城市和智慧城市端： - 苏交科 - 隧道股份 - 测绘股份 推荐理由：政策支持韧性城市和智慧城市建设，相关企业在技术和服务上具备优势。

总体来看，城市更新政策的加速推进为建筑装饰行业带来了新的投资机会，建议关注以上标的。