机械行业：国元证券-机械行业周报：下游拓展推动低空发展，持续看好国产替代方向-250422

- 机械行业在低空经济和国产替代方向上持续看好，政策支持和应用场景拓展将推动行业发展。

- 工程机械行业整体景气度回暖，重点关注三一重工等龙头企业的业绩增长。

- 投资建议包括关注低空经济相关企业和具备强出口能力的机械设备公司，需警惕宏观经济和市场竞争风险。

本周机械行业周报总结如下： 1. 行情回顾：2025年4月13日至4月18日，上证综指上涨1.19%，深证成指和创业板指分别下跌0.54%和0.64%。

申万机械设备指数下降0.73%，在31个申万一级行业中排名第27。

2. 重点关注低空经济：商务部等9部门发布《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》，提出48条具体措施，涵盖多个行业和新业态，预计将推动低空经济的发展。

3. 机械设备行业现状：特朗普关税政策继续影响出口，推动国产替代加速，非美市场和新兴领域成为突破方向。

建议关注具备强海外生产能力和客户多元化的出口链标的。

4. 工程机械行业展望：行业龙头企业如三一重工财报良好，业绩和在手订单均增长，整体景气度回暖。

看好工业母机行业的国产替代逻辑。

5. 投资建议：低空经济方面关注深城交、苏交科、华设集团等；整机方面关注万丰奥威、亿航智能等；核心零部件关注宗申动力、卧龙电驱等；空管及运营方面关注中信海直和中科星图等。

机械设备方面，出口链建议关注巨星科技等，工程机械关注三一重工和徐工机械等，工业母机关注华中数控等。

6. 风险提示：全球宏观经济增长不及预期、企业经营状况低于预期、原料价格上升、汇率波动及竞争加剧等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **低空经济**： - **基建方面**： - 深城交：受益于低空经济政策支持。

- 苏交科：参与基础设施建设，前景看好。

- 华设集团：在低空经济相关项目中有潜力。

- 纳睿雷达：涉及低空经济相关技术，具备发展空间。

- **整机方面**： - 万丰奥威：在低空经济市场中具备竞争力。

- 亿航智能：专注于无人机等低空经济产品。

- 纵横股份：在相关领域有良好发展前景。

- 绿能慧充：关注低空经济相关充电设施建设。

- **核心零部件方面**： - 宗申动力：在动力系统方面具备优势。

- 卧龙电驱：电驱动技术有助于低空经济发展。

- 应流股份：相关零部件供应商，具备市场潜力。

- 英搏尔：在低空经济相关产品中有市场机会。

- **空管及运营方面**： - 中信海直：在空中交通管理领域有优势。

- 中科星图：涉及低空经济相关技术开发。

- 四川九洲：在低空经济运营方面有潜力。

2. **机械设备**： - **出口链板块**： - 巨星科技：具备强海外生产能力，适应市场变化。

- 泉峰控股：在出口领域有良好表现。

- 九号公司：关注国际市场，具备竞争力。

- **工程机械板块**： - 三一重工：行业龙头，业绩和订单增长良好。

- 徐工机械：在工程机械领域具备较强实力。

- 安徽合力：行业内有较好发展前景。

- **工业母机板块**： - 华中数控：在国产替代方面具备优势。

- 科德数控：关注国产替代趋势，市场前景看好。

- 恒立液压：在液压设备领域有良好表现。

风险提示包括全球宏观经济增长不及预期、企业经营状况低于预期、原料价格上升、汇率波动及竞争格局加剧等。