环保行业：东吴证券-环保行业跟踪周报：商务部公示再生资源回收体系试点城市和企业，化债积极推进，持续推荐现金流资产-250210

- 商务部公示再生资源回收体系试点城市和企业，推动行业规范化发展，建议关注相关龙头企业。

- 光大环境和盈峰环境在化债和现金流方面取得积极进展，推荐持续关注。

- 2025年度环保行业策略聚焦化债、成长和重组，重点推荐优质运营和成长型公司。

本周环保行业跟踪周报的核心要点如下： 1. **政策跟踪**：商务部公示再生资源回收体系试点城市和企业，标志着再生资源产业的规范化发展。

32个城市和78家企业被列入试点，目标是在2025年前建设典型城市和培育回收龙头企业。

2. **重点推荐公司**：建议重点关注瀚蓝环境、光大环境、昆仑能源、三峰环境等公司，持续推荐现金流优质资产。

3. **公司跟踪**： - 光大环境：预计2024年净亏损增加，但自由现金流转正，资本开支将持续下降。

- 盈峰环境：化债进展良好，近两个月回款突破30亿元。

4. **行业动态**： - 环卫装备：2024年新能源渗透率提升，销量有所下降。

- 生物柴油：原料价格下滑，市场交易偏弱。

- 锂电回收：金属价格波动，盈利小幅提升。

- 电子特气：价格稳定，市场运行平稳。

5. **年度策略**：关注环保行业的化债、成长和重组机会，推荐优质运营和成长型公司，特别是在再生资源和环卫电动化领域。

6. **风险提示**：政策推广不及预期、财政支出低于预期以及行业竞争加剧可能影响行业发展。

投资标的及推荐理由如下： 重点推荐： 1. 瀚蓝环境 - 优质运营重估，盈利模式稳定。

2. 光大环境 - 自由现金流转正，内生分红能力提升。

3. 昆仑能源 - 行业成长潜力大。

4. 三峰环境 - 受益于市场化改革推进。

5. 兴蓉环境 - 水务领域优质运营。

6. 洪城环境 - 水务领域优质运营。

7. 景津装备 - 压滤机龙头，宏观景气度回升后成长回归。

8. 伟明环保 - 行业成长潜力。

9. 宇通重工 - 受益于环卫电动化。

10. 美埃科技 - 半导体洁净设备龙头。

11. 九丰能源 - 行业成长潜力。

12. 龙净环保 - 行业成长潜力。

13. 高能环境 - 行业成长潜力。

14. 仕净科技 - 行业成长潜力。

15. 金宏气体 - 行业成长潜力。

16. 蓝天燃气 - 行业成长潜力。

17. 新奥股份 - 行业成长潜力。

18. 赛恩斯 - 行业成长潜力。

19. 路德环境 - 行业成长潜力。

20. 盛剑科技 - 行业成长潜力。

21. 华特气体 - 行业成长潜力。

22. 金科环境 - 光伏再生水领域。

23. 英科再生 - 行业成长潜力。

建议关注： 1. 绿色动力环保 - 行业成长潜力。

2. 粤海投资 - 行业成长潜力。

3. 北控水务集团 - 水务领域优质运营。

4. 永兴股份 - 行业成长潜力。

5. 军信股份 - 行业成长潜力。

6. 武汉控股 - 重组为支点，推动“化债-价值成长”闭环。

7. 碧水源 - 行业成长潜力。

8. 海螺创业 - 行业成长潜力。

9. 旺能环境 - 行业成长潜力。

10. 重庆水务 - 行业成长潜力。

11. 凯美特气 - 行业成长潜力。

12. 三联虹普 - 行业成长潜力。

以上标的均受到政策支持和市场需求的推动，具备良好的成长潜力和现金流表现。