平安证券-策略周报：北上资金大幅净流入能否持续？-240428

1. A股市场反弹延续，成长板块表现居前，北上资金大幅净流入，但需关注增量资金的可持续性。

2. 企业盈利波折修复，财政收入和工业企业数据边际回落，市场开始交易修复反弹，需关注业绩担忧落地后产业催化增加的成长板块。

3. 美国一季度经济增速放缓但通胀走强，海外资本市场波动加大，需关注宏观经济修复不及预期和货币政策收紧的风险。

1. 宏观经济数据显示财政收入和工业企业盈利边际回落，表明经济仍存在波折修复的现实。

2. 企业盈利数据显示出口链和出行服务板块一季报可比口径盈利较好，但部分行业盈利增速较低。

3. 政策端聚焦产业发展，推动头部金融机构做强做优，延续汽车以旧换新补贴政策支持。

4. 海外方面，美国一季度经济增速放缓但通胀走强，市场对通胀反弹更为担忧，美股有所调整。

5. 随着4月业绩披露进入最后阶段，市场开始交易修复反弹，短期更注重有赔率的方向，关注增量资金的可持续性。

6. 结构上，投资者应关注受益于出海逻辑的业绩兑现且有持续的板块，关注业绩担忧落地后产业催化增加的成长板块，以及关注红利策略的扩散方向和业绩稳健的经营白马。

7. 风险提示包括宏观经济修复不及预期，货币政策超预期收紧，以及海外资本市场波动加大。

本报告的投资建议及理由为： 1. 关注出海逻辑的业绩兑现且有持续的板块（汽车/装备制造）； 2. 关注业绩担忧落地后产业催化增加的成长板块（新质生产力/TMT）； 3. 关注红利策略的扩散方向和业绩稳健的经营白马。