太平洋证券-策略日报：全球共振调整将至-250801

- 全球市场面临共振调整，预计短期利率债震荡偏强，国内股市调整但长期上涨趋势不变。

- 美股短期走弱但将优于非美资产，美元走强，建议战略做多美元。

- 商品市场短期震荡偏弱，关注7月10日低点支撑，逢低做多。

投资报告核心要点总结： 1. 宏观经济环境： - 全球市场面临共振调整，预计短期内风险资产（如海外股市和国内股市）将出现下跌。

- 利率债短期震荡偏强，但整体趋势为股涨债跌。

2. 股市分析： - 国内股市大趋势向上，但短期可能面临调整，3480点为重要支撑位。

- 比特币和欧洲股市等风险资产同步下跌，美元指数则表现强劲，可能导致风险资产调整。

- 政策倾向转向居民端，未来经济恢复潜力增强。

3. 美股市场： - 美股短期走弱，但预计表现将优于非美资产，得益于美联储的政策预期。

- 贸易战对美股的影响相对积极，居民资产负债表健康。

4. 外汇市场： - 在岸人民币兑美元上涨，市场预期贸易协定达成后，美元走强的逻辑得到确认。

- 建议投资者考虑做多美元。

5. 商品市场： - 商品市场延续调整，短期内可能偏弱，但反内卷政策未变，建议逢低做多。

6. 重要政策及要闻： - 国内财政政策调整，恢复征收国债利息增值税。

- 国际方面，特朗普签署新关税政策，可能影响贸易关系。

7. 风险提示： - 需关注贸易战加剧、地缘风险和欧洲主权信用风险等潜在风险。

本报告的投资建议及理由为： - 债券市场短期震荡上行，中长期下跌趋势不变。

- A股短期可能面临调整，但长期慢牛趋势不改，关注3480点支撑，逢低做多。

- 美股短期调整，中长期牛市趋势依然。

- 外汇市场战略性做多美元。

- 商品市场看好7月10日低点支撑，逢低做多。