正信期货-2025半年度铝产业策略报告：潮平岸阔，风正帆起-250712

【期货品种】：铝土矿 【交易方向】：中性 【理由】：预计下半年铝土矿价格维持震荡，难以继续下跌，价格范围在70-80美元/吨，受几内亚出口政策影响。

【期货品种】：氧化铝 【交易方向】：看空 【理由】：在铝土矿价格70-80美元/吨的情况下，国内氧化铝成本较高，四季度价格压力增大，建议逢高做空，预计价格范围在2650-3350元/吨。

【期货品种】：电解铝 【交易方向】：看空（三季度），看多（四季度） 【理由】：预计三季度因需求淡季及关税政策影响价格承压，建议逢高做空，低点预计在19500元/吨；四季度低库存将支撑价格，建议逢低做多，高点预计在21500元/吨。

【期货品种】：铸造铝合金 【交易方向】：看空 【理由】：原料偏紧支撑成本，但社库偏高且需求预期走弱，整体走势与电解铝一致，低点在19200元/吨，建议关注做空电解铝的套利策略。

- 下半年需关注美联储降息节奏及美国关税政策的不确定性对铝价的影响。

- 几内亚铝土矿价格预计在70-80美元/吨震荡，供应维持宽松，氧化铝成本在2800-3100元/吨。

- 电解铝价格预计呈V型走势，低点19500元/吨，高点21500元/吨，建议三季度逢高做空，四季度逢低做多。

- 铸造铝合金面临原料偏紧和需求走弱，整体走势与电解铝一致，低点或在19200元/吨，建议关注做空电解铝的套利策略。

- 风险点包括几内亚矿端政策变化、美国经济状态及美联储降息节奏。