中金财富期货-策略周报（2025年第9期）-250331

【期货品种】：股指期货 【交易方向】：看空 【理由】：二季度宏观经济预期波动加大，出口回落及关税威胁可能影响市场情绪，预计A股将维持弱势震荡。

【期货品种】：铜 【交易方向】：看空 【理由】：美国对铜加征关税导致市场情绪不稳，需求疲弱且“有价无市”特征明显，短期内价格难以上行。

【期货品种】：锌 【交易方向】：中性 【理由】：国内供给端加工费上升，但需求未见明显亮点，短期内锌价可能维持宽幅震荡。

【期货品种】：钢材 【交易方向】：中性 【理由】：尽管需求同比较弱，但环比上升，库存水平较低，短期钢价受到一定支撑。

【期货品种】：原油 【交易方向】：看空 【理由】：全球供需格局转向过剩，预计油价将震荡下移，短期内面临较大下行风险。

【期货品种】：橡胶 【交易方向】：看多 【理由】：天然橡胶供需格局从过剩转向紧平衡，价格进入上行通道，未来有上涨潜力。

【期货品种】：油脂油料 【交易方向】：看空 【理由】：美国加征关税及南美大豆增产压力，国内豆油市场供应过剩，价格承压。

- 2025年初宏观经济数据回升，但消费者信心疲弱，出口面临关税压力，工业品上行空间有限。

- 二季度股市可能维持弱势震荡，A股受海外衰退影响，债市和股市的配置可能阶段性逆转。

- 铜、锌等金属面临供需不平衡，短期价格波动受美国关税政策影响，钢材需求回暖但仍较弱。

- 原油市场供需转向过剩，预计价格下行风险大，天然橡胶供需趋紧，价格进入上行通道。

- 美国对国际贸易的关税影响持续，豆类市场面临供给压力，国产大豆竞争力不足，库存过剩。