通信行业：中原证券-通信行业月报：智能手机市场持续回暖，光模块出口再创新高-240709

1. 通信行业北向资金持仓集中于光模块、运营商、物联网等板块，且持股市值占流通市值比和配置比例均有所增加。

2. 运营商新兴业务收入增长稳定，5G用户数超过9亿户，推动整体业务收入增长。

3. 国内智能手机市场持续回暖，5G手机出货量占比逐渐提升，AI手机市场份额有望增加。

4. 光模块出口再创新高，海关数据显示高增长，国内头部厂商订单增长明显。

5. 建议关注信维通信、新易盛、中际旭创、天孚通信、中国移动、中国电信、中国联通等公司，风险提示包括国际贸易争端、供应链稳定性、云厂商资本开支不及预期等。

通信行业北向资金持仓集中于光模块、运营商、物联网、线缆等板块。

运营商新兴业务收入增长，5G用户数超过9亿户。

国内智能手机出货量持续增长，5G手机占比达83.9%。

海关数据显示光模块出口再创新高，市场需求旺盛。

建议关注信维通信、新易盛、中际旭创、天孚通信、中国移动、中国电信、中国联通。

风险包括国际贸易争端、供应链稳定性、AI发展不及预期、行业竞争加剧等。

投资标的及推荐理由： 1. 信维通信：AI带动智能手机市场的创新需求，将促进消费电子零部件业务增长，公司有望受益于AI手机创新化和高端化，产品售价提高和毛利率改善。

2. 新易盛、中际旭创、天孚通信：随着全球市场对高速率光模块产品需求增加，头部厂商有望维持高利润率，相关公司业绩或延续高增长态势。

3. 中国移动、中国电信、中国联通：运营商具备高股息的配置价值，传统业务稳健，积极发展新兴业务，价值有望持续重估。