电子行业：中原证券-电子行业2025年度投资策略：人工智能创新持续推进，半导体自主可控方兴未艾-241202

- 人工智能创新持续推进，推动云侧和端侧AI算力硬件需求快速增长，半导体行业进入新一轮上行周期。

- 2025年AI手机及AIPC渗透率将显著提升，消费电子市场复苏，供应链厂商有望受益。

- 自主可控需求迫切，国产替代加速，投资建议聚焦相关半导体和消费电子企业。

2025年度电子行业投资策略主要围绕人工智能（AI）创新和半导体自主可控的趋势展开。

回顾2024年，AI大模型不断迭代，英伟达推出的新超级芯片推动了AI技术从云端到终端的扩展，促使AI手机和可穿戴设备的快速发展。

随着行业库存去化和下游需求回暖，半导体行业已经进入新一轮上行周期，AI成为推动半导体成长的重要动力。

展望2025年，AI算力需求依然强劲，云端和端侧AI硬件基础设施需求将快速增长。

预计AI手机和AIPC的市场渗透率将显著提升，推动存储器和散热解决方案的需求。

同时，AI眼镜和耳机等可穿戴设备也将迎来新机遇。

半导体行业的复苏势头明显，全球销售额持续增长，库存水平改善，产能利用率回升。

预计2025年半导体设备和硅片出货量将强劲反弹，消费电子需求也将继续增长。

面对外部环境的压力，中国半导体产业链的自主可控需求愈发迫切，国产替代有望加速推进，尤其是在关键设备和先进封装技术方面。

投资建议方面，关注云侧和端侧AI算力芯片、AI大模型应用、半导体设备及零部件、先进封装以及消费电子芯片等领域的相关企业。

风险提示包括下游需求不及预期、市场竞争加剧、研发进展缓慢、国产化进度滞后以及国际地缘政治冲突等。

本报告的投资建议及理由为： - 云侧AI算力芯片建议关注海光信息（688041）。

- 端侧AI建议关注立讯精密（002475）和恒玄科技（688608）。

- AI大模型应用建议关注海康威视（002415）。

- 半导体设备及零部件建议关注北方华创（002371）、中微公司（688012）和江丰电子（300666）。

- 先进封装建议关注长电科技（600584）。

- 消费电子芯片建议关注韦尔股份（603501）。

- 存储器建议关注兆易创新（603986）。

- 功率器件建议关注新洁能（605111）。

- 投资理由包括AI算力需求持续增长、消费电子市场复苏及国产替代加速推进。