东吴证券-固收深度报告：财政视角下地方债和城投债付息压力的探究与思考-240415

1. 截至2023年，我国地方债存量大幅增加，付息压力达到历史顶峰，地方债付息压力区域分化明显。

2. 一般债付息压力小于专项债，地方政府应优化地方债品种结构，强化专项债监管，充分发挥专项债稳增长经济效能。

3. 长期化债的实现和付息压力的解决依赖于地方经济高质量发展，投资者需持续关注城投债付息动向。

债券标的：地方债、一般债、专项债、城投债 操作建议：优化地方债品种结构，强化专项债监管，充分发挥专项债稳增长经济效能，依赖于地方经济高质量发展 理由：地方债付息压力超过城投债，地方政府化债应优化地方债品种结构，长期化债的实现和付息压力的解决依赖于地方经济高质量发展。