传媒行业：开源证券-传媒行业点评报告：海外用户涌入小红书，流量繁荣赋能产业链各方-250116

- 随着海外用户大量涌入，小红书在多个国家的免费榜单上迅速攀升，用户生态活跃，月活用户达3.3亿。

- 小红书的注册便利性、版本互通和成熟的内容生态吸引了海外用户，推动商业化生态加速发展。

- 推荐关注小红书产业链相关公司，尤其是引力传媒、壹网壹创和姚记科技等，预计将受益于流量增长和商业化扩展。

该报告指出，海外用户大量涌入小红书，形成社交热潮，导致该平台在多个国家的免费榜单上名列前茅。

自2025年1月以来，用户注册和互动频繁，尤其是在生活方式、美食和时尚等领域，推动了小红书的用户生态活跃度。

根据数据，小红书的月活跃用户已达到3.3亿，增长速度加快。

小红书的成功主要归因于其注册便利性、国内外版本互通、有效的推荐机制和多样化的内容生态。

商业模式上，小红书通过广告和电商收取费用，2024年第一季度销售额超过10亿美元，净利润大幅增长。

未来，小红书的商业化战略将集中在行业扩展、产品基建和生态开放上，预计将进一步激发用户流量增长，拓展广告和电商的商业空间。

报告建议关注小红书产业链相关公司，特别是引力传媒、壹网壹创和姚记科技等营销代理和MCN机构，同时提到了一些受益标的。

风险提示包括新用户留存和商业化效果不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 引力传媒：小红书广告代理商，2021年全面布局小红书，客户服务数量达100+，双投客户数占比70%以上，已成为小红书深度合作伙伴，截至2024Q2在小红书累计消耗破亿。

2. 姚记科技：持股小红书“种草”头部MCN机构侵尘文化11.47%股权，侵尘文化为小红书认证的官方S级MCN机构，签约KOL数量排名第一。

3. 壹网壹创：公司具备独立的小红书事业部，专注于小红书相关业务。

4. 天下秀：小红书蒲公英代理商、整合营销代理商，积极开拓KFS内容营销组合策略，种草策略曾获科睿创新金奖。

5. 蓝色光标：小红书蒲公英代理商、广告代理商，获小红书“2024年度服务力合作伙伴”、“首期人才共建代理商”等称号。

建议持续关注小红书产业链，优选相关营销代理、MCN、品牌商等公司，重点推荐引力传媒、壹网壹创、姚记科技、兆讯传媒，受益标的包括天下秀、蓝色光标、福石控股、省广集团、易点天下、华扬联众、中广天择、利欧股份、思美传媒、宣亚国际、浙文互联、元隆雅图、遥望科技、视觉中国。

风险提示包括小红书新用户留存不及预期及小红书商业化效果不及预期。