百亚股份：财通证券-百亚股份-003006-业绩快速增长，成长性凸显-240812

投资标的：百亚股份 推荐理由：公司产品结构升级，线上快速起量，线下持续扩张，成长性凸显，看好份额及盈利能力提升空间。

预计公司2024-2026年归母净利润增长，维持“增持”评级。

- 百亚股份2024H1营收15.32亿元，同比增长61.31%，归母净利润1.80亿元，同比增长36.41%，显示出强劲的增长势头。

- 电商渠道表现突出，2024H1电商营收达6.53亿元，同比大增175.99%，推动整体毛利率提升至54.4%。

- 公司加大市场投入，持续扩张线下市场，预计未来将进一步提升市场份额和盈利能力，维持“增持”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩增长**： - 2024H1营收：15.32亿元，同比增长61.31%。

- 归母净利润：1.80亿元，同比增长36.41%。

- 2024Q2营收：7.67亿元，同比增长79.56%。

- 归母净利润：0.77亿元，同比增长49.37%。

2. **市场表现**： - 电商渠道营收：6.53亿元，同比增长175.99，占总营收42.65%。

- 主要电商平台表现良好，市场份额提升。

3. **区域收入**： - 川渝/云贵陕/其他地区2024H1收入分别为3.76/2.42/1.92亿元，同比增幅为11.10%/19.78%/65.57%。

- 外围市场持续加速增长，部分地区有望实现盈利。

4. **产品结构与毛利率**： - 自由点产品营收：14.0亿元，同比增长69.7%。

- 大健康系列产品收入增速：同比增长255.2%，占卫生巾产品比重达42.3%。

- 2024H1毛利率：54.4%，同比提升6.8个百分点。

5. **费用投入**： - 销售/管理/研发费用率分别为35.28%/2.92%/2.15%。

- 公司加大市场拓展和营销投入，预计将持续保持品牌资源投入。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润为3.26/4.32/5.57亿元，PE分别为28.7/21.6/16.8X。

- 维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 市场竞争加剧。

- 原材料价格波动。

- 省外扩张不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估公司的成长潜力、市场竞争力及投资风险。