龙源电力：天风证券-龙源电力-0916.HK-Q3业绩亮眼，资产注入助力装机增长-241107

投资标的：龙源电力（0916.HK） 推荐理由：公司Q3业绩回暖，归母净利润同比增长30%，新机组投产和股权处置收益显著提升。

未来将注入4GW新能源资产，助力装机增长，预计2024-2026年归母净利润持续上升，维持“买入”评级。

- 龙源电力2024年三季度业绩表现良好，归母净利润同比增长29.89%，主要受新机组投产和股权处置收益的推动。

- 公司控股装机总量为37.01GW，风电和光伏发电量分别有所波动，光伏发电量同比大幅增长82.76%。

- 集团计划注入约4GW新能源资产，预计将进一步提升公司的装机规模和盈利能力，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年三季度，公司实现营收263.5亿元，同比下降6.37%。

- 归母净利润为56.68亿元，同比降低11.38%。

- 单三季度归母净利润为16.47亿元，同比增长29.89%。

2. **发电量和装机情况**： - 江阴苏龙股权已完成转让，控股装机减少1.24GW（火电1.22GW，光伏0.03GW）。

- 截至9月末，控股装机总计37.01GW，其中风电28.38GW、火电0.66GW、光伏等其他可再生能源7.97GW。

- 前三季度发电量同比增长2.4%。

3. **各分部收入**： - 风电收入191.16亿元，同比减少8.35%。

- 火电收入54.39亿元，同比减少12.48%。

- 光伏收入15.68亿元，同比增长65.51%。

- 其他分部收入2.27亿元，同比增长83.84%。

4. **股权处置收益**： - 江阴苏龙股权处置收益已计入其他收入净额，预计贡献税前收益5.14亿元。

5. **成本控制**： - 前三季度经营开支同比下降1.51%至176.05亿元。

6. **资产注入计划**： - 集团拟注入4GW新能源资产，第一批约2GW。

- 拟现金收购国家能源集团全资子公司相关区域的8家新能源公司股权，合计装机容量203.29万千瓦。

7. **盈利预测与估值**： - 预计2024-2026年归母净利润为66亿、75亿和82亿元，对应PE为9、8和7倍。

- 维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 宏观经济下行、电价下调、政策执行不及预期、行业竞争激烈、补贴拖欠、项目开发不达预期、资产注入不确定性等风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务表现、发展前景及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。