东吴证券-固收点评：二级资本债周度数据跟踪-250427

- 本周银行间市场及交易所市场新发行5只二级资本债，规模590亿元，存量余额达45055.05亿元，较上周增加492亿元。

- 二级市场成交量约1362亿元，较上周减少192亿元，成交量前三券为工行、南京银行和建行的二级资本债。

- 到期收益率方面，5Y、7Y和10Y评级债券收益率均小幅上涨，折价成交比例小于溢价成交，折价幅度大于溢价幅度。

债券标的：本周新发行的二级资本债共5只，发行规模590.00亿元，主要包括来自中央金融企业、地方国有企业、大型民企和其他企业的债券，主体评级为AAA、AA+，发行地域包括北京市、广东省、陕西省、江苏省。

此外，成交量较高的债券包括25工行二级资本债01BC、25南京银行二级资本债01BC和25建行二级资本债01BC。

操作建议：考虑到当前二级资本债的市场表现，建议关注折价成交的债券，尤其是折价率较高的个券如21九台农商二级、23沧州银行二级资本债01和23张家口银行二级资本债01。

这些债券的折价幅度较大，可能提供更好的投资机会。

理由：当前市场中，折价成交的比例较高且幅度大于溢价成交，显示出市场对这些债券的定价可能存在一定的偏差。

此外，二级市场成交量有所减少，但仍然保持在合理水平，投资者可以通过关注折价债券来获取相对较高的收益。

同时，风险提示中提到的信息更新延迟和数据披露不全，投资者需谨慎评估潜在风险。