银河期货-有色金属日报-240909

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：美国8月非农就业数据不及预期，市场对美国经济衰退的担忧再起，美联储9月降息50BP的概率增加；全球铜库存处于高位，但正在进入去库通道；国内精铜供应增速开始回落，消费恢复，预计9月份去库幅度在15-20万吨左右；海外垒库基本结束，铜价暂时震荡整理，消化前期累积的库存。

1. 铜价受阻回落，美国经济衰退担忧增加，美联储降息预期上调。

2. 全球铜库存高位，但正在进入去库通道，国内精铜供应增速回落，消费恢复，预计去库幅度在15-20万吨左右。

3. 铜价暂时震荡整理，消化前期累积的库存，国内加快去库，沪铜合约将转为back结构，现货升水持续走高。