南华期货-油料产业链日报-250218

【期货品种】：大豆 【交易方向】：看多 【理由】：进口大豆到港量将在4月恢复，且巴西贴水上升支撑豆粕成本，现货逻辑仍然存在，市场情绪有望维持高位震荡。

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：看多 【理由】：现货市场表现坚挺，尤其北方市场原料与成品库存偏低，支撑价格，预计在抛储落地前继续低多思路。

【期货品种】：菜粕 【交易方向】：看多 【理由】：中加贸易关系即将确定，菜粕相对豆粕表现偏强，且上半年供应压力较小，预期价差将缩小。

- 近期进口大豆买船进度加速，但巴西内陆运费上涨导致升贴水上行，预计未来几个月到港量将恢复至高位。

- 国内豆粕现货表现坚挺，北方市场库存偏低但补库情绪一般，南方市场库存宽松，价格合适时按需补库。

- 菜粕因中加贸易关系待定而表现强劲，预计豆菜粕价差将在水产消费备货季缩小，后市关注农业展望与美豆种植面积预期变化。