拓邦股份：天风证券-拓邦股份-002139-营收净利润持续增长，智能汽车及机器人业务保持高增速-250424

投资标的：拓邦股份（002139） 推荐理由：公司2025年一季报显示营收和净利润持续增长，智能汽车及机器人业务保持高增速，毛利率提升。

加大对AI和数字能源等新领域的研发投入，积极拓展海外市场，未来有望持续受益，维持“买入”评级。

- 拓邦股份2025年一季度实现营收26.71亿元，同比增长15.24%，归母净利润1.97亿元，同比增长12.10%，显示出稳定的增长趋势。

- 公司加大对智能汽车、机器人及AI等新兴领域的研发投入，同时在工具和家电业务上实现加速增长。

- 未来，公司将继续扩大部件业务市场份额，推动AI整机业务突破，并加速海外市场拓展，预计净利润将持续增长，维持“买入”评级。

拓邦股份（002139）在2025年一季报中实现收入26.71亿元，同比增长15.24%；归母净利润1.97亿元，同比增长12.10%；扣非归母净利润1.87亿元，同比增长10.37%。

毛利率为23.79%，同比提升0.14个百分点，环比提升2.85个百分点。

公司在研发方面加大投入，三项费用（销售费用、研发费用、管理费用）达到4.35亿元，同比增加8656万元，增长幅度为24.83%。

各业务方面，工具和家电业务加速增长，智能汽车及机器人业务保持高增速。

充电桩产品在海外市场应用加快，激光雷达电机产品随着行业发展稳中有升，机器人应用市场快速增长。

数字能源业务收入同比下降，受行业去库及电芯价格下降影响，公司调整战略重心，重点拓展海外电网薄弱地区。

2025年公司将聚焦三大战略重点：扩大部件业务市场份额，突破AI整机业务，加速市场出海。

盈利预测显示，预计2025-2027年归母净利润为8.52亿、10.76亿和13.41亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括行业竞争加剧、全球经济影响超预期及费用投入超预期等。