非银行业：太平洋证券-非银行业周报：寿险代理人渠道改革推进-250421

- 本周市场表现上证指数上涨1.19%，非银板块涨幅为0.80%，但整体跑输沪深300指数。

- 券商和保险板块个股表现分化，券商如天风证券和华安证券表现较好，而保险股如中国人保和友邦保险涨幅显著。

- 推荐关注零售业务占比较高的券商和纯寿险标的，同时需警惕经济复苏和政策落地的不确定性。

本周非银行业市场回顾：上证指数上涨1.19%，沪深300指数上涨0.59%，创业板指下跌0.64%。

申万非银指数上涨0.80%，表现略逊于沪深300指数。

券商板块中，天风证券、华安证券和东吴证券表现较好；保险板块中，中国人保和友邦保险涨幅明显。

券商板块PE-TTM估值为22.04x，PB-LF估值为1.43x，成交额占比1.60%。

经纪业务成交额环比增长41.21%，信用业务余额小幅下降。

保险板块中，中国人寿等公司的PEV和PB估值表现各异，成交额占比为0.42%。

推荐关注零售业务占比较高的券商如方正证券和湘财股份，以及纯寿险标的中国人寿和科技赋能的众安在线。

风险提示包括经济复苏、政策落地和利率波动的不确定性。

投资标的及推荐理由： 1. 券商板块： - 推荐标的：方正证券、湘财股份 - 推荐理由：这两家券商的零售业务占比较高，有望在市场环境改善时获得更好的业绩表现。

2. 保险板块： - 推荐标的：中国人寿、众安在线 - 推荐理由：中国人寿作为纯寿险标的，具有稳定的业务基础；众安在线则因其科技赋能，预计能充分推动业务发展。