分众传媒：东吴证券-分众传媒-002027-2023Q4及2024Q1业绩点评：业绩持续修复，点位产能延续扩张-240507

投资标的：分众传媒 推荐理由：公司业绩持续修复，点位产能持续扩张，营业成本控制良好；保持日用消费品主力地位，多方位共同发展；高股息率和稳定的利润分配政策；未来盈利预测稳健，维持“买入”评级。

1. 分众传媒2023Q4和2024Q1业绩持续修复，收入和净利润同比增长，点位产能持续扩张。

2. 公司营业成本小幅抬升，但点位数量大幅扩张将进一步提升公司覆盖能力。

3. 公司保持日用消费品主力地位，多方位共同发展，股息率维持较高水平，维持“买入”评级。

1. 2023年四季度收入为32.28亿元，同比增长57.13%；归母净利润12.25亿元，同比增速85.81%；扣非后归母净利润11.17亿元，同比增长151.99%。

2. 2024年一季度收入为27.3亿元，同比增长6.02%；归母净利润10.40亿元，同比增长10.5%；扣非归母净利润9.45亿元，同比增长18.17%。

3. 公司点位数量达到了307.8万个，相比2023年底增长了14.4%，其中电视媒体增长28.6%，海报媒体增长7.7%。

4. 日用消费品广告主仍然为第一大广告主占比为56.23%，消费客户投放金额的同比增速达到了28.68%；互联网广告主投放占比达到11.72%，投放金额同比增速为26.38%；交通类广告主投放占比达到了7.28%，投放金额同比增速为44%。

5. 2023年向全体股东每10股派发现金3.30元，共计派发47.66亿元，股息率达到了4.71%。

6. 预计2024-2025年的EPS为0.39/0.43元，预计2026年的EPS为0.50元，2024-2026年对应当前PE分别为16.72/14.98/12.99倍，维持“买入”评级。