天风证券-A股动静框架之静态指标：4月，特朗普冲击再临-250401

- 当前市场交易热情有所降温，部分交易和情绪指标出现下滑，但资产联动指标仍显示股票相对债券的配置价值高。

- 市场配置指标和估值分化程度基本持平，整体向上空间仍然较大。

- 投资者行为方面，回购规模小幅回落，产业资本减持略有扩大，但主体资金流动性回升，风险因素需关注海外局势和通胀变化。

该投资报告分析了A股市场的静态指标，主要结论如下： 1. 宏观层面：市场整体交易情绪有所降温，部分指标较上月回落，显示出市场热度减弱。

2. 资产联动指标：股票相对债券的配置价值仍处高位，风险溢价（ERP）超过1倍标准差。

全A指数为18.4，较上月降低，宽基指数多数处于历史分位数50%以下，创业板指历史分位数仅约10%，估值分化程度保持稳定。

3. 市场交易/情绪指标：换手率和成交额等指标出现下滑，表明市场交易热度降温，但行业和个股趋势指标未明显变化。

4. 投资者行为：回购规模小幅回落，产业资本减持规模略有扩大，但主体资金流回升，主要因国际中介指标表现积极。

总结来看，尽管市场交易热情有所减弱，资产联动和市场配置指标仍显示出潜在的上行空间，投资者行为方面则呈现出一定的回升迹象。

风险提示包括海外局势、通胀和流动性等因素的超预期演变。

本报告的投资建议及理由为： - 股票相对债券的配置价值仍处高位，长期投资潜力较大。

- 市场交易热度有所降温，但资产联动指标和市场配置指标显示潜在向上空间依然存在。

- 投资者行为显示资金主体指标整体回升，表明市场信心有所恢复。

- 风险提示包括海外局势、通胀和流动性变化超预期可能带来的影响。