石化化工交运行业：光大证券-石化化工交运行业日报第77期：扬帆新材子公司车间着火，持续关注光引发剂行业供需格局优化-250612

- 扬帆新材子公司江西扬帆车间发生火灾，可能影响光引发剂中间体供应，进而影响光引发剂907的生产。

- PCB产业需求回升拉动光引发剂907需求，久日新材和扬帆新材为主要供应商。

- 光引发剂市场持续增长，价格有望回升，建议关注相关龙头企业及材料企业的投资机会。

扬帆新材全资子公司江西扬帆的109车间于2025年6月9日发生火灾，造成一名员工轻度烧伤，随后被要求停产整顿。

江西扬帆的中间体产能为3170吨，主要生产巯基化合物及其衍生品，这些是光引发剂907的原料。

火灾可能影响光引发剂907的供应。

光引发剂907主要用于PCB油墨，随着电子消费回升及新兴产业发展，对其需求有望持续增长。

久日新材和扬帆新材是主要供应商。

光引发剂市场近年来经历价格波动，但随着不利因素消退，价格已趋于底部，未来可能出现供需格局优化，利好行业龙头企业。

投资建议包括关注低估值、高股息的“三桶油”及油服板块、国产替代趋势下的材料企业、受益于积极货币和财政政策的地产链及龙头公司，以及维生素及蛋氨酸板块。

风险方面，需关注原材料价格波动和下游需求不及预期的风险。

投资标的及推荐理由： 1. 久日新材：作为光引发剂907的主要供应商，受益于PCB产业需求的增长和光引发剂产品的持续改良。

2. 扬帆新材：同样是光引发剂907的主要供应商，尽管面临火灾事故影响，但长期来看，光引发剂行业供需格局优化将利好公司发展。

3. 强力新材：在光引发剂市场中具备一定竞争力，受益于行业集中度提升。

4. 中国石油：中国石化：中国海油：低估值、高股息、业绩良好的“三桶油”及油服板块，长期看好。

5. 中海油服、海油工程、海油发展：同样属于油服板块，具备投资价值。

6. 晶瑞电材、彤程新材、奥来德：受益于国产替代趋势的材料企业，尤其是在半导体材料和面板材料领域。

7. 万华化学、华鲁恒升、华锦股份：在积极的货币及财政政策下，地产链及龙头公司有望率先受益，特别是在农药化肥及民营大炼化板块。

8. 安迪苏、浙江医药、新和成：看好维生素及蛋氨酸板块，具备良好的市场前景。

风险分析指出，原材料价格快速下跌及维持高位、下游需求不及预期等风险因素。