盾安环境：太平洋证券-盾安环境-002011-2024Q2业绩高增，收购上海大创赋能新能源热管理-240828

投资标的：盾安环境（002011） 推荐理由：2024H1业绩显著增长，汽车热管理业务受益于新能源车需求，内销双位数增长。

收购上海大创将增强新能源汽车热管理能力，未来业绩可期，维持“买入”评级。

- 盾安环境2024年上半年营收63.46亿元，归母净利润4.74亿元，汽车热管理业务实现93.22%的高增，受益于新能源车需求增长。

- 公司盈利能力修复，2024Q2净利率达7.11%，费用控制良好，经营效率提升。

- 收购上海大创将推动新能源汽车热管理业务扩张，预计2024-2026年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，以下是从上述信息中提取的关键要点： 1. **业绩概况**： - 2024年H1公司实现营收63.46亿元，同比增长13.87%。

- 归母净利润4.74亿元，同比增长44.02%。

- 扣非归母净利润4.65亿元，同比增长10.23%。

- 2024Q2营收37.20亿元，同比增长18.76%。

- 归母净利润2.65亿元，同比增长59.68%。

2. **业务表现**： - 汽车热管理业务表现突出，收入同比增长93.22%，受益于新能源车需求增加及技术优化。

- 制冷配件和制冷设备的收入分别为49.74亿元和7.05亿元，分别同比增长15.74%和2.91%。

3. **地区表现**： - 国内收入52.44亿元，同比增长14.97%。

- 海外收入11.02亿元，同比增长8.91%。

4. **盈利能力与费用控制**： - 2024Q2毛利率为18.34%，较上年同期下降0.61个百分点，主要受行业竞争、产品结构变化及原材料价格高位影响。

- 2024Q2净利率为7.11%，同比上升1.86个百分点，盈利能力有所修复。

- 各项费用率（销售、管理、研发、财务）实现良好控制，经营效率提升。

5. **投资建议**： - 行业前景乐观，新能源汽车渗透率提高，零部件市场规模扩张。

- 公司作为制冷元器件龙头，具备规模和技术优势，预计将分享行业增长红利。

- 收购上海大创将增强新能源汽车热管理业务，预计持续贡献收入。

6. **未来业绩预测**： - 预计2024-2026年归母净利润为9.60亿、11.38亿、13.40亿元，对应EPS为0.90元、1.07元、1.26元。

- 当前股价对应PE分别为11.03、9.31、7.90倍。

7. **风险提示**： - 原材料价格波动。

- 海外公司经营风险。

- 汇率波动。

- 参股公司业绩承诺风险。

总体而言，盾安环境在新能源汽车热管理领域表现出色，未来业绩增长潜力大，但需关注相关风险。

维持“买入”评级。