法兰泰克：华鑫证券-法兰泰克-603966-公司事件点评报告：业绩短期承压，海外市场有望打开新成长空间-240430

投资标的：法兰泰克（603966） 推荐理由：公司是国内欧式起重机领先品牌，有望受益于国内中高端市场发展和海外业务拓展，订单规模创历史新高，毛利率提升，现金流改善，未来收入和EPS有望持续增长。

1. 公司业绩短期承压，但欧式起重机市场发展空间较好，海外市场有望成为新的增长动能。

2. 公司订单量创历史新高，海外业务持续增长，产能扩张有望加速欧式起重机市场渗透率的提升。

3. 结构性变化带来毛利率提升，存货减少利好现金流改善，未来盈利预测乐观，维持“买入”投资评级。

1. 2023年全年实现营业收入19.92亿元，同比增长6.51% 2. 2023年归母净利润1.63亿元，同比减少19.64% 3. 2024年1-3月实现营业收入3.44亿元，同比减少22.46% 4. 2024年1-3月归母净利润0.25亿元，同比增长5.66% 5. 公司新签订单21亿元，同比增长超10% 6. 公司在越南、新加坡设立海外子公司，规划未来国际业务占比将高达50% 7. 2023年公司经营性现金流净额3.42亿元，同比增长2984.63% 8. 预测公司2024-2026年收入分别为23.00、26.72、31.44亿元，EPS分别为0.57、0.71、0.90元 9. 当前股价对应PE分别为14、11、9倍 10. 风险提示：海外市场拓展不及预期；国内市场竞争情况加剧；公司产能爬坡不及预期