基础化工行业：东吴证券-基础化工行业周报：焦煤焦炭价格继续下滑-250615

- 本周焦煤焦炭价格持续下滑，聚氨酯板块各类产品均价下降，毛利普遍减少。

- 油煤气烯烃板块乙烷和丙烷价格小幅上涨，聚乙烯和聚丙烯均价微涨，理论利润波动。

- 煤化工板块合成氨、尿素等产品均价小幅下降，毛利表现不一，相关上市公司包括万华化学等。

- 风险提示包括项目进度不达预期、宏观经济放缓及原材料价格波动等。

本周基础化工行业周报显示，焦煤和焦炭价格继续下滑。

聚氨酯板块中，纯MDI、聚合MDI和TDI的均价分别为17570元、15790元和11558元，环比分别下降318元、285元和892元，毛利也有所减少。

油煤气烯烃板块中，乙烷、丙烷、动力煤和石脑油的均价分别为1387元、4267元、500元和4140元，环比变化不大。

聚乙烯和聚丙烯的均价分别为7807元和7110元，环比小幅上涨。

煤化工板块中，合成氨、尿素、DMF和醋酸的均价分别为2348元、1803元、3965元和2376元，整体环比小幅下降。

相关上市公司包括万华化学、宝丰能源、卫星化学和华鲁恒升。

风险提示包括项目进度不及预期、宏观经济增速放缓、原材料价格波动及行业产能变化等。

投资标的包括万华化学、宝丰能源、卫星化学和华鲁恒升。

推荐理由如下： 1. 万华化学：作为聚氨酯领域的龙头企业，受益于行业需求和价格波动，具备较强的市场竞争力。

2. 宝丰能源：在煤化工领域具有优势，随着合成氨和尿素市场的稳定，预计将受益于价格回暖。

3. 卫星化学：在聚合MDI和TDI领域表现良好，行业毛利水平保持相对稳定，具备一定的抗风险能力。

4. 华鲁恒升：作为化肥生产企业，受益于尿素市场的需求，具备良好的盈利能力和市场前景。

风险提示包括项目实施进度不及预期、宏观经济增速下滑导致需求复苏弱于预期、地缘风险引发原材料价格波动、行业产能重大变化及统计口径和计算误差。