平煤股份：德邦证券-平煤股份-601666-点评：24H1以价补量，高股息凸显投资价值-240819

投资标的：平煤股份 推荐理由：公司业绩稳健，高股息率突显投资价值；集团增持彰显发展信心，优质资产注入可期，长期增长潜力大。

- 平煤股份2024年上半年营业收入同比小幅增长，但归母净利润大幅下滑，主要受产销量下降影响。

- 控股股东增持彰显对公司长期发展的信心，公司高股息回报提升了投资价值。

- 预计未来几年原煤产能将显著提升，维持“买入”评级，风险主要来自项目进展和煤炭价格波动。

以下是提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营业收入：162.54亿元，同比增长1.78%。

- 归母净利润：13.93亿元，同比下降37.66%。

- 扣非后归母净利润：14.08亿元，同比下降33.59%。

- 二季度营业收入：80.1亿元，同比增长9.1%，环比下降2.8%。

- 二季度归母净利润：6.52亿元，同比下降40%，环比下降11.9%。

2. **煤炭业务**： - 2024年上半年原煤产量：1421万吨，同比下降7.56%。

- 商品煤销量：1348.75万吨，同比下降13.2%。

- 商品煤综合售价：1088元/吨，同比增长9.3%。

- 综合成本：772元/吨，同比增长13.36%。

- 二季度商品煤销量：658万吨，同比下降13.1%。

- 二季度商品煤综合售价：1017元/吨，同比增长13.3%。

- 二季度综合成本：706元/吨，同比增长18.80%。

3. **增持和股息**： - 控股股东中国平煤神马集团计划在2024年7月30日起6个月内增持3~6亿元，增持比例不超过2%。

- 公司股东分红回报规划：每年以现金方式分配的利润不少于当年可分配利润的60%。

- 预计24H1年化股息率为6.7%。

4. **未来发展**： - 控股股东承诺在投产后36个月内将优质资产注入上市公司，预计到2025年原煤产能达到4000万吨以上，精煤产量1500万吨以上。

5. **盈利预测**： - 2024-2026年归母净利润预计为29/33/36亿元，PE分别为8.76/7.60/6.88倍。

- 维持公司“买入”评级。

6. **风险提示**： - 项目进展不及预期。

- 煤炭价格超预期下行。

- 基建项目开工不及预期。

以上信息为专业投资者分析该公司的业绩、前景及风险提供了重要依据。