超图软件：民生证券-超图软件-300036-2024年年报及2025年一季报点评：GIS龙头全面发力AI，智能化时代打造自身核心竞争力-250507

投资标的：超图软件（300036） 推荐理由：公司为全球领先GIS行业龙头，积极布局AI与数字孪生等前瞻领域，推动第二成长曲线，预期2025-2027年归母净利润逐年增长，长期成长空间广阔，维持“推荐”评级。

超图软件2024年业绩承压，营业收入和净利润大幅下滑，主要受市场环境和项目验收周期延长影响。

公司在AI领域积极布局，推出多项创新产品，旨在提升核心竞争力并拓展市场。

长期来看，随着政策支持和市场需求回暖，公司有望逐步改善业绩，维持“推荐”评级。

超图软件（300036）于2025年4月23日和29日发布了2024年年报和2025年一季报。

2024年公司营业收入为14.98亿元，同比下降24.30%；归母净利润为-1.71亿元，同比下降212.70%。

2025年一季度营业收入为2.34亿元，同比下降21.53%；归母净利润为-4354.01万元。

短期业绩承压，主要受市场环境影响，客户需求释放递延和招投标节奏放缓，导致中标订单签约不及预期。

此外，项目验收周期延长和公司组织变革也对业务产生了阶段性影响。

长期来看，公司业务景气度有望逐步向好，财政发力大趋势下，下游需求有望回暖。

超图软件在GIS领域的龙头地位仍然稳固，2024年年报显示其在全球GIS市场排名第三、亚洲第一，软件业务收入全球第二。

公司在国内外市场均有广泛应用，尤其在自然资源、智慧城市等领域。

公司在海外业务方面持续发力，与波黑萨拉热窝大学签署合作协议，在欧洲开设GIS联合实验室，并通过“平台+应用”的双轮驱动营销模式推动合同额增长。

重点项目包括南苏丹GPOC油田和摩洛哥丹吉尔科技城绿电农场。

在AI战略方面，超图软件推出了地理空间AI技术底座SuperMapAIF和地理空间智能体产品SuperMapCopilot，积极布局AI与GIS的结合。

公司还发布了NLP开发套件，支持智能问答和行业应用定制，推动自然资源行业大模型应用体系建设。

投资建议方面，公司被认为是全球领先的GIS行业龙头，正在向数字孪生水利、气象、机场等方向拓展。

预计2025-2027年归母净利润分别为1.34亿元、2.16亿元和2.92亿元，对应的市盈率分别为52倍、33倍和24倍，维持“推荐”评级。

风险提示包括政策落地不及预期、信创业务拓展不及预期及同业竞争加剧。