明月镜片：信达证券-明月镜片-301101-23年报及24Q1点评：一季度行业承压，核心单品维持高增-240423

投资标的：明月镜片 推荐理由：公司作为国内稀缺眼镜品牌，在渠道、产品、品牌力方面具备优势，在核心大单品带动下预计仍将获得快速增长，居民眼健康意识提升，配镜属刚性消费，预计未来净利润将持续增长。

1. 明月镜片在2023年实现了营收和净利润的双增长，且在2024年一季度尽管行业承压，但核心产品仍保持高增长。

2. 公司的离焦镜业务增长迅速，三大明星单品表现优异，且公司持续拓宽客户网络覆盖面。

3. 考虑到眼镜行业的刚性消费特点和公司的优势，预计公司未来净利润将保持快速增长，维持“买入”评级。

1. 2023年公司实现营收7.49亿元，归母净利润1.58亿元，扣非归母1.36亿元 2. 23Q4公司实现营收1.86亿元，归母净利润0.35亿元，归母扣非0.29亿元 3. 24Q1公司实现营收1.92亿元，归母净利润0.42亿元，归母扣非0.35亿元 4. 23年镜片业务实现收入5.95亿元，毛利率62.08% 5. 离焦镜行业放量增长，公司实现营收1.33亿元 6. 公司直销模式收入4.53亿元，毛利率52.65% 7. 公司持续提升渠道力与分销效率 8. 23年毛利率57.58%，净利率23.08% 9. 投资建议：预计公司24-26年归母净利润分别为2.02、2.62、3.36亿元，维持“买入”评级。