新集能源：长城证券-新集能源-601918-煤炭业务量跌价升，看好公司电力业务增长-240731

投资标的：新集能源 推荐理由：公司地处安徽省中部，紧邻长江三角洲地区，区位优势明显；在建电厂机组容量达5960MW，发电业务成长空间广阔；公司充分发挥自身资源优势，加快推进煤电一体化进程。

1. 新集能源煤炭业务量减价升，但公司电力业务增长空间广阔。

2. 公司地处区位优势明显，在建电厂机组容量大，预计未来营业收入和归母净利润将持续增长。

3. 虽然存在风险，但维持对新集能源的“增持”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 新集能源（股票代码：601918）发布了2024年半年度报告。

2. **财务数据**： - 2024年1-6月营业收入：59.85亿元，同比减少4.40%。

- 归母净利润：11.76亿元，同比减少10.11%。

- 扣非后的归母净利润：11.38亿元，同比减少11.67%。

- 基本每股收益（EPS）：0.45元，同比减少10.00%。

- 加权平均净资产收益率：8.42%，同比减少2.29个百分点。

3. **季度表现**： - 2024年第二季度营业收入：29.27亿元，环比减少4.27%，同比减少12.99%。

- 归母净利润：5.78亿元，环比减少3.25%，同比减少19.03%。

4. **煤炭业务**： - 2024年1-6月商品煤产量：936.02万吨，同比减少4.82%。

- 商品煤销售量：910.36万吨，同比减少10.24%。

- 吨煤售价：564.21元/吨，同比增加24.47元/吨。

- 吨煤成本：339.00元/吨，同比增加8.99元/吨。

- 毛利率：39.92%，同比增加1.06个百分点。

5. **发电业务**： - 2024年1-6月火电发电量：46.10亿千瓦时，同比增加12.41%。

- 火电上网电量：43.53亿千瓦时，同比增加12.66%。

- 售电价：411.5元/兆瓦时，同比增加1.28%。

- 发电业务销售收入：17.85亿元，毛利率为21.26%。

6. **费用情况**： - 销售费用率：0.43%（同比增加0.05个百分点）。

- 管理费用率：5.86%（同比增加1.60个百分点），主要由于工资性费用及社保基数调整。

- 财务费用率：4.27%（同比减少0.22个百分点）。

7. **投资建议**： - 推荐理由包括：地理位置优势、在建电厂机组容量大、煤电一体化进程加快。

- 预计2024-2026年营业收入和归母净利润的增长： - 2024年：营业收入127.63亿元，归母净利润21.81亿元。

- 2025年：营业收入138.90亿元，归母净利润24.33亿元。

- 2026年：营业收入165.75亿元，归母净利润26.43亿元。

- 预计EPS分别为0.84元、0.94元和1.02元。

8. **风险提示**： - 在建电厂工程进度不及预期。

- 重点煤矿发生安全生产事故。

- 煤价超预期下跌。

- 安全环保政策趋严。

以上信息可为投资者在分析新集能源的业务表现和未来发展潜力时提供参考。