电力设备与新能源行业：国金证券-电力设备与新能源行业周报：贸易政策波动，关注风光储网内需、出口错杀、优势海外产能-250413

- 在中美贸易政策波动的大背景下，光伏和储能行业内需支撑力度增强，海外优势产能盈利能力持续向好。

- 风电市场需求稳健，央国企新增招标量显著增长，海风基建价值凸显，继续推荐相关投资。

- 电网投资创历史新高，虚拟电厂发展加速，新能源车和锂电行业表现超预期，宁德时代成功获批港股上市并计划回购股份。

本周电力设备与新能源行业周报的核心观点如下： 1. 光伏与储能：在中美贸易政策波动的背景下，内需支撑及供给自律力度可能增强，海外电池片及辅材的盈利能力保持增长。

隆基发布BC二代新品，组件效率和双面率进一步提升。

2. 风电：一季度央国企风电机组新增招标26.2GW，同比增长32%。

预计2026年陆上风电需求不会大幅下滑。

东缆获得阳江三山岛柔直订单，在贸易摩擦加剧的背景下，海上风电的基础设施配置价值显现。

3. 电网：发改委和能源局发布指导意见，推动虚拟电厂发展。

宁波奥克斯在配网联合采购中中标份额第一，平高电气一季度业绩超预期，许继电气略低于市场预期。

4. 新能源车：比亚迪和吉利汽车发布一季度业绩预告，表现超出预期。

比亚迪净利润在85-100亿元之间，吉利净利润在32-25亿元之间。

5. 锂电：宁德时代获批港股上市，计划回购40-80亿元用于股权激励，预计筹资至少50亿美元用于海外扩张。

6. 氢能与燃料电池：西部“氢走廊”建设推动产业链闭环，预计到2025年全国氢车销量将突破1万辆。

西部规划的光氢储一体化项目数量达上百个。

重要行业事件包括光储风的政策规划通过专家论证、虚拟电厂发展指导意见发布、比亚迪和吉利的业绩预告等。

投资建议与估值详见报告正文，风险提示包括政策调整和产业链价格竞争加剧的风险。

投资标的及推荐理由： 1. 隆基绿能：发布BC二代新品，组件效率及双面率进一步提升，符合光伏行业的技术进步趋势。

2. 三星医疗：在配网联合采购中表现突出，注重厂商全产业链布局能力，长期看好其市场前景。

3. 比亚迪：发布2025年第一季度业绩预告，净利润表现超预期，证明增配降价对其利润影响不大，且出口表现持续向上。

4. 吉利汽车：发布2025年第一季度业绩预告，净利润表现稳定，展现出较强的市场竞争力。

5. 宁德时代：成功获批港股上市，计划回购股份以激励员工，预计筹资用于海外产能扩张及国际业务拓展，显示出其持续增长的潜力。

6. 氢能与燃料电池相关企业：随着氢能产业集群的建设和“氢走廊”的发展，燃料电池汽车的市场信心增强，相关企业有望受益。

以上标的均在各自子行业中具备较强的竞争优势，并受到政策支持，未来发展前景乐观。