南华期货-铝产业链风险管理报告-250424

【期货品种】：氧化铝 【交易方向】：看空 【理由】：新增产能持续投产，部分检修企业即将复产，现货货源充足，需求未见增量。

【期货品种】：电解铝 【交易方向】：看多 【理由】：库存持续去化，供应增量有限，3月国内经济数据表现良好。

- 氧化铝市场受到价格突破成本线、停机检修增加及现货价格企稳的利好因素影响。

- 然而，新增产能复产、需求缺乏增量及现货货源充足则构成利空压力。

- 电解铝方面，库存去化和供应增量有限为其提供支撑，但关税政策不确定性和氧化铝价格下跌则限制铝价上涨动力。