建筑装饰行业：东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报：7月建筑PMI有所回落，期待稳增长政策持续发力-250803

- 7月建筑业PMI回落至50.6%，受高温和洪涝影响施工放缓，新订单和业务活动预期仍显疲弱，需宏观政策进一步发力。

- 政策会议强调稳增长，财政资金支持将加快基建项目实施，特别关注中西部地区的投资机会。

- 对外承包工程业务增长显著，海外市场需求稳中向好，建议关注相关企业的投资机会。

本周建筑装饰板块上涨2.41%，表现优于沪深300和万得全A指数。

7月建筑业PMI为50.6%，较上月下降2.2个百分点，受高温和洪涝影响施工放缓，新订单和业务活动预期指数也有所下降。

中共中央政治局会议强调宏观政策持续发力，稳就业、稳企业、稳市场、稳预期仍为重要目标，财政政策有加力空间，预计将促进实物需求企稳。

国家发展改革委表示今年“两重”建设项目资金已全部下达，并将加快项目建设进度，预计将支撑下半年的基建需求。

对外承包工程方面，前六个月营业额和新签合同额均有所增长，尤其在“一带一路”国家增长显著。

建议关注中西部地区的基建龙头央企和地方国企，如中国交建、中国电建等，预计其估值将持续修复。

同时，部分专业制造和新能源相关企业景气度较高，建议关注鸿路钢构和华阳国际等。

风险提示包括地产信用风险、政策不确定性及国企改革进展不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. **中国交建、中国电建、中国中铁**：建议关注这三家基建龙头央企，原因在于它们的估值仍处于历史低位，且业绩稳健，预计将受益于财政资金支持的落地，加快重点工程实施进度。

2. **中国核建、中国化学**：建议关注这两家公司，主要基于它们在基建领域的稳健表现和潜在的估值修复机会。

3. **中材国际、上海港湾**：推荐这两家公司，原因是它们在国际工程业务方面有望受益于“一带一路”战略的推进，预计海外工程需求景气度将保持。

4. **鸿路钢构、华阳国际**：建议关注这两家公司，主要是因为它们在专业制造工程细分领域、节能降碳及新能源相关基建领域的良好景气度。

5. **亚翔集成、柏诚股份**：关注这两家公司，原因在于半导体洁净室的景气度有望延续，相关企业有潜力受益。

以上推荐基于当前建筑装饰行业的市场表现、政策支持以及各个公司的业绩和市场前景。