国开证券-多视角复盘2024年A股走势：市场整体波动较大，不同风格轮转速度较快-241231

- 2024年A股市场波动较大，风格快速轮转，金融行业表现优于消费类板块。

- 政策转向促进市场信心恢复，短期需关注市场情绪的持续提振。

- 中期看好核心资产和相关行业的修复机会，但需警惕经济恢复不及预期等风险。

2024年A股市场整体波动较大，风格转换速度快，主要体现在以下几个方面： 1. **市场走势回顾**：全年市场经历了两次显著起伏，交易活跃度一度下降。

9月下旬政策转向后，市场发生重大变化，第四季度则处于震荡整理期。

2. **风格转换**：大市值和高股息公司曾表现强势，但在快速反弹阶段，小市值和题材股更受资金青睐。

12月中旬后，大市值风格再度优于小市值。

3. **行业表现**：金融行业表现相对占优，而消费类板块较为疲弱。

快速反弹阶段，TMT板块表现突出。

战略新兴产业整体股价表现弱于大市。

4. **北交所表现**：北交所个股表现明显优于其他上市板块，但波动性较大。

5. **政策背景**：政策转向的原因包括经济稳增长的必要性、投资者预期的恢复及市场信心的提升，以及应对复杂外部环境的决策。

6. **市场展望**：短期内，市场情绪需要提振，以构筑稳妥的“安全垫”。

中期来看，存款的有效活化将是经济回稳的重要因素，2025年经济有望修复。

政策引导下，A股核心资产中期走势相对乐观，科技、电力、环保等行业有修复机会。

7. **风险提示**：需关注国内外经济恢复不及预期、地缘政治冲突、对华政策变化、上市公司业绩下滑及其他黑天鹅事件等风险。

本报告的投资建议及理由为： - 短期内需持续提振市场情绪，以构建中期的“安全垫”。

- 判断市场企稳需耐心等待更好时机。

- 存款的有效活化将推动国内经济回稳。

- 2025年经济基本面有望修复。

- 在“扶优限劣”的政策引导下，对A股核心资产中期走势持乐观态度。

- 科技、电力、环保等行业存在中期修复机会。

- 需关注国内外经济恢复、地缘政治风险及上市公司业绩等潜在风险。