江淮汽车：财通证券-江淮汽车-600418-3Q24业绩同比高增长，持续加强外部合作-241114

投资标的：江淮汽车（600418） 推荐理由：公司3Q24归母净利润同比增长1028.38%，持续优化产品和债务结构，积极开拓市场，提升资源配置效率，与多家科技巨头建立战略合作关系，未来业绩增长可期，维持“增持”评级。

- 江淮汽车2024年第三季度实现归母净利润3.24亿元，同比大增1028.38%，主要得益于产品和债务结构优化、市场开拓及资产处置收益增加。

- 公司毛利率小幅提升，但期间费用率有所上升，研发费用率增加明显。

- 未来三年净利润预计持续增长，维持“增持”评级，但需关注新产品进度、海外竞争及消费需求风险。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年第三季度（3Q24）营业收入为109.08亿元，同比减少5.57%。

- 归母净利润为3.24亿元，同比增加1028.38%。

2. **毛利率和费用率**： - 毛利率为11.36%，同比提升0.41个百分点。

- 销售费用率为3.88%，同比增加0.2个百分点。

- 管理费用率为4.05%，同比增加0.52个百分点。

- 研发费用率为4.11%，同比增加1.06个百分点。

3. **业绩增长原因**： - 优化产品结构和债务结构。

- 积极开拓海内外市场，汇兑收益增加，财务费用减少。

- 资产处置收益大幅增加。

4. **外部合作**： - 与华为、地平线、科大讯飞、黑芝麻、宁德时代等科技公司建立战略合作关系，专注于智能新能源汽车研发。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为7.65亿元、8.39亿元和12.37亿元，对应的市盈率（PE）为126.52倍、115.38倍和78.24倍。

- 维持“增持”评级。

6. **风险提示**： - 新产品推出进度不及预期。

- 海外竞争加剧。

- 终端消费需求不足。

这些信息为专业投资者提供了关于江淮汽车的业绩表现、市场策略、合作伙伴关系及未来展望的全面概述。