医疗器械行业：天风证券-医疗器械行业：医疗设备月度中标梳理——2025年6月-250716

- 2025年6月医疗设备中标总额126.18亿元，同比增长30%，整体招标持续回暖，H1中标总额838.17亿元，同比增长64%。

- 国产设备中标金额回暖，迈瑞医疗和联影医疗分别实现同比增长15%和35%，而开立医疗增速更为显著，达到73%。

- 进口品牌中标额也快速增长，西门子和GE医疗分别实现48%和49%的同比增长，市场表现稳健，但仍需关注政策和研发进度风险。

2025年6月，医疗设备行业中标总额达到126.18亿元，同比增长30%，显示出招标的持续回暖。

2025年上半年，整体中标总额为838.17亿元，同比增长64%。

国产设备中标金额回暖，尤其是超声和磁共振等品类增速显著。

迈瑞医疗在2025年6月中标总额为6.23亿元，同比增长15%，监护设备增速最快，同比增长28%；上半年总中标额为42.58亿元，同比增长64%。

联影医疗6月中标总额为7.69亿元，同比增长35%，磁共振增速最快，同比增长90%；上半年中标总额为48.41亿元，同比增长53%。

开立医疗6月中标总额为1.02亿元，同比增长73%，超声增速最快，同比增长76%；上半年总中标额为6.42亿元，同比增长115%。

万东医疗和山外山的中标增速也非常显著，分别为416%和222%。

在进口品牌中，飞利浦6月中标总额为6.58亿元，同比下降4%，但超声增速达到41%；西门子6月中标总额为9.78亿元，同比增长48%，超声增速最快，同比增长192%；GE医疗6月中标总额为14.47亿元，同比增长49%。

风险提示方面，存在政策波动、个别公司业绩不及预期、市场震荡以及研发进度不及预期等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 迈瑞医疗 - 推荐理由：2025年6月中标总额6.23亿元，同比增长15%，监护设备增速最快，同比增长28%；2025H1整体中标总额42.58亿元，同比大幅增长64%，显示出强劲的市场需求及竞争力。

2. 联影医疗 - 推荐理由：2025年6月中标总额7.69亿元，同比增长35%，其中磁共振增速最快，同比增长90%；2025H1整体中标总额48.41亿元，同比增长53%，表明其在高端影像设备市场的良好表现。

3. 开立医疗 - 推荐理由：2025年6月中标总额1.02亿元，同比增长73%，超声增速最快，同比增长76%；2025H1整体中标总额6.42亿元，同比大幅增长115%，显示出强劲的增长潜力。

4. 万东医疗 - 推荐理由：2025年6月中标总额2.22亿元，同比增长416%，2025H1整体中标总额7.29亿元，同比增长107%，表现出极为强劲的市场拓展能力。

5. 山外山 - 推荐理由：2025年6月中标总额0.30亿元，同比增长222%；2025H1整体中标总额1.86亿元，同比增长211%，显示出快速增长的趋势。

6. 西门子 - 推荐理由：2025年6月中标总额9.78亿元，同比增长48%，其中超声增速最快，同比增长192%；2025H1整体中标总额60.74亿元，同比增长60%，表明其在进口设备市场的强劲表现。

7. GE医疗 - 推荐理由：2025年6月中标总额14.47亿元，同比增长49%；2025H1整体中标总额67.36亿元，同比增长56%，显示出其在医疗设备市场的稳定增长。

风险提示：需关注政策波动风险、个别公司业绩不及预期、市场震荡风险及研发进度不及预期等因素。