斗鱼：浦银国际-斗鱼-DOYU.US-收入环比平稳，推动业务结构多元化-240913

投资标的：斗鱼-DOYU.US 推荐理由：公司收入环比平稳，业务结构多元化，创新业务和广告收入增长明显，有助于缓解直播业务增长压力。

公司已完成回购计划和宣布派发特别股息，现金存款充裕，市值存在较大折价，有助于现金价值释放。

考虑到这些因素，维持“持有”评级，目标价为7.7美元。

1. 斗鱼收入环比稳定，推动业务多元化，但短期业务增长仍将承压，预计公司目标价调整至7.7美元，维持“持有”评级。

2. 直播收入下降、付费用户稳定，创新业务和广告收入增长，公司将持续深化与游戏开发商合作，推动业务结构多元化。

3. 考虑到宏观环境及行业竞争，预计公司短期直播业务仍将承压，全年将录得亏损，但公司将持续关注股东回报，存在较大折价，派发特别股息有助于现金价值释放。

1. 公司2Q24收入人民币10.3亿元，同比下降26%，环比稳定。

2. 直播收入为7.9亿元，同比下降37%。

3. 移动MAU同比下降12%至4410万。

4. 季度付费用户为340万，环比稳定。

5. 创新业务、广告和其他收入为2.4亿元，同比增长81%。

6. 公司将持续深化与游戏开发商合作，丰富和推进游戏会员、游戏道具等商业化渠道，推动业务结构多元化。

7. 预计公司短期直播业务仍将承压。

8. 预计全年将录得亏损。

9. 公司已完成2000万美元回购计划，并宣布派发9.76美元/ADS共计3亿美元的特别股息。

10. 预计派息后公司有约6亿美元的现金存款，公司目前市值2.4亿美元，存在较大折价。