科达利：财信证券-科达利-002850-2024年三季报点评：业绩持续增长，海外市场持续推进-241105

投资标的：科达利（002850） 推荐理由：公司2024年前三季度实现营收85.92亿元，同比增长10.60%；归母净利润10.16亿元，同比增长27.86%。

海外市场持续推进，产品持续迭代，费用管理能力优秀，预计未来业绩稳步增长，维持“买入”评级。

- 科达利2024年前三季度营收85.92亿元，同比增长10.60%；归母净利润10.16亿元，同比增长27.86%。

- 三季度公司销售毛利率和净利率维持在高水平，费用管理能力显著提升。

- 海外市场持续推进，欧洲工厂按计划投产，未来有望实现营收增长，维持“买入”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩数据**： - 2024年前三季度： - 营收：85.92亿元，同比增长10.60% - 归母净利润：10.16亿元，同比增长27.86% - 扣非净利润：9.85亿元，同比增长27.75% - 第三季度： - 营收：31.46亿元，同比增长10.35%，环比增长7.12% - 归母净利润：3.68亿元，同比增长28.70%，环比增长8.49% - 扣非归母净利润：3.57亿元，同比增长29.66%，环比增长7.24% 2. **利润率**： - 第三季度销售毛利率：23.42% - 第三季度净利率：11.68% 3. **费用管理能力**： - 第三季度销售费率：0.34% - 第三季度管理费率：2.40% - 第三季度研发费率：5.05% - 与二季度相比，费用率均有所下降，显示出公司在降本增效方面的成效。

4. **产品与市场**： - 产品持续迭代，开发多种产品形态（快充、固态、半固态等）。

- 海外市场推进情况： - 瑞典和匈牙利一期生产基地已投产放量。

- 匈牙利二期持续新增投入。

- 德国生产基地等待客户放量。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为14.09亿元、16.96亿元、19.54亿元。

- 对应当前PE为21.04、17.48、15.17倍。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 需求不及预期 - 技术路线发生重大变化 - 海外政策风险 - 项目进展不及预期 这些信息可以帮助专业投资者对科达利的财务状况、市场表现及未来发展潜力进行分析和评估。