平安证券-策略周报：加力支持设备更新和以旧换新-240728

1. A股上周表现整体趋弱，但小盘股相对表现较好，科创与红利板块有所回调，而小盘股和国防军工行业表现较强。

2. 国内方面，央行开启降息，财政加大支持设备更新，工业企业利润平稳增长，政策力度加大，有望提振实体经济。

3. 海外方面，美国通胀回落，加拿大央行降息，美元指数微跌，但特斯拉和谷歌等公司业绩不及预期，市场仍存在一定波动风险。

1. 宏观经济方面：央行降息加大支持实体经济力度，美国通胀持续回落，加拿大央行降息25个基点至4.5%。

2. 财政政策方面：财政加大支持设备更新和以旧换新，安排3000亿元左右超长期特别国债资金，中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。

3. 股市表现：A股缩量盘整，小盘股表现相对占优，科技股调整，国防军工行业上涨2.19%。

4. 市场流动性：10Y美债收益率下行5BP至4.2%，美元指数微跌至104.3，COMEX黄金下跌0.56%。

5. 公司业绩：特斯拉二季度业绩不及预期，财报公布次日跌超12%；谷歌母公司Alphabet财报公布次日跌超5%。

6. 建议：继续建议沿着基本面结构性亮点和改革政策方向进行布局，包括TMT国产替代、设备更新和以旧换新受益的板块，企业出海、受供给侧影响的涨价板块，以及红利策略。

本报告的投资建议及理由为： 1. 加大支持设备更新和以旧换新政策将带动汽车、家电、交运等行业受益。

2. 财政政策加码支持实体经济，有望提振相关行业发展。

3. 基本面结构性亮点和改革政策方向值得关注，包括TMT国产替代、企业出海等板块。

4. 短期市场延续博弈政策预期和中报业绩，中期结构性机会仍在增加。