国联民生证券-特朗普“对等关税”点评：千亿美元关税收入的代价或是进口大跌-250405

- 特朗普宣布对主要贸易伙伴实施“对等关税”，部分关税高达46%。

- 此举可能导致美国平均关税率显著上升，额外征收近4000亿美元关税收入。

- 预计美国进口将下降近40%，并可能引发贸易伙伴的报复，增加全球贸易风险。

特朗普于4月2日宣布对美国主要贸易伙伴实施“对等关税”，自4月9日起生效，设定10%的最低基准关税，并针对特定国家加征更高关税，如对欧盟20%、中国34%、日本24%和越南46%。

这一政策可能导致美国平均关税税率显著提升，预计增加超过16%。

同时，美国可能获得近4000亿美元的额外关税收入，但也可能导致进口下降近40%。

历史上，斯姆特-霍利关税法的教训表明，大幅加征关税可能引发全球贸易冲突，且被加征关税的国家可能采取报复措施，进一步损害全球贸易。

此外，政策的不确定性和美国经济衰退的风险也值得关注。