同花顺：国金证券-同花顺-300033-经营有所承压，持续进行大模型投入-240823

投资标的：同花顺（300033） 推荐理由：公司在2024年上半年实现营收13.9亿元，尽管同比下滑，但广告及互联网业务表现良好。

公司积极投入人工智能大模型领域，未来具备成长潜力，维持“买入”评级。

风险包括减持和市场波动。

- 同花顺2024年上半年营收13.9亿元，同比下滑5.5%，净利润3.4亿元，同比下滑23.3%。

- 增值电信业务和软件销售业务受A股成交额下降和券商IT开支影响，分别下滑11%和7.2%。

- 公司持续加大对AI大模型的投入，预计2024-2026年营业收入和净利润将略有增长，维持“买入”评级。

1. 同花顺2024年上半年实现营收13.9亿元，同比下滑5.5%。

2. 2024年上半年实现扣非后归母净利润3.4亿元，同比下滑23.3%。

3. 2024年上半年剔除财务费用影响的扣非后归母净利润为1.9亿元，同比下滑42.3%。

4. 2024年第二季度，公司营业收入为7.7亿元，同比下滑10.5%。

5. 2024年第二季度，公司扣非归母净利润为2.5亿元，同比下滑26.3%。

6. 2024年第二季度，公司剔除财务费用影响的扣非后归母净利润为1.6亿元，同比下滑36.5%。

7. 2024年上半年增值电信业务营收为7.7亿元，同比下滑11.0%。

8. 2024年上半年软件销售及维护业务营收为1.0亿元，同比下滑7.2%。

9. 2024年上半年广告及互联网业务营收为3.5亿元，同比增长9.5%。

10. 2024年上半年基金代销服务营收为1.7亿元，同比下滑4.9%。

11. 2024年上半年销售、管理、研发费用之和同比增长7.0%。

12. 公司财务费用较上年同期增加0.33亿元，主要系公司增加了投资额。

13. 公司集中资源对人工智能大模型领域进行投入，已构建同花顺AI开放平台，提供多项AI产品及服务。

14. 预计2024~2026年营业收入分别为35.0/36.4/38.8亿元，同比增长-1.8%/3.9%/6.7%。

15. 预计2024~2026年归母净利润分别为13.6/14.0/15.4亿元，同比增长-3.4%/3.6%/9.6%。

16. 对应38.1/36.7/33.5倍PE。

17. 维持“买入”评级。

18. 风险提示：减持风险；AI研发进度不及预期；市场剧烈波动风险。