重庆啤酒：华鑫证券-重庆啤酒-600132-公司事件点评报告：价稳量升经营稳健，加大品牌投放立足长远-240814

投资标的：重庆啤酒（600132） 推荐理由：公司上半年营收和净利润稳健增长，毛利率保持稳定。

中高档啤酒销售增速良好，南区市场表现突出。

随着佛山工厂投产，运输成本降低，未来发展空间广阔，维持“买入”评级。

- 重庆啤酒2024年上半年实现营收88.61亿元，归母净利润9.01亿元，整体盈利水平基本平稳。

- 高档及主流啤酒销售稳健增长，南区市场贡献显著，经济型啤酒增速较快。

- 预计2024-2026年EPS分别为2.98/3.30/3.60元，维持“买入”评级，风险包括宏观经济下行等。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年上半年营收：88.61亿元（同比增长4.18%）。

- 啤酒销量：178.38万千升（同比增长3.30%）。

- 归母净利润：9.01亿元（同比增长4.19%）。

- 扣非净利润：8.88亿元（同比增长3.91%）。

2. **季度表现**： - 2024年第二季度收入：45.68亿元（同比增长1.54%）。

- 归母净利润：4.49亿元（同比下降5.99%）。

- 扣非净利润：4.42亿元（同比下降6.58%）。

3. **毛利率与费用**： - 上半年毛利率：49.22%（同比增加0.73个百分点）。

- 销售费率：15.23%（同比增加0.70个百分点）。

- 管理费率：3.04%（同比减少0.13个百分点）。

- 净利率：20.31%（同比减少0.18个百分点）。

4. **产品与市场表现**： - 高档啤酒营收：52.63亿元（同比增长2.82%）。

- 主流啤酒营收：31.74亿元（同比增长4.37%）。

- 经济型啤酒营收：1.86亿元（同比增长11.45%）。

- 南区营收：25.15亿元（同比增长6.83%）。

- 中区营收：35.57亿元（同比增长2.85%）。

- 西北区营收：25.52亿元（同比增长1.47%）。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年EPS分别为2.98元、3.30元、3.60元。

- 对应PE分别为20倍、18倍、17倍。

- 投资评级维持“买入”。

6. **风险提示**： - 宏观经济下行风险。

- 成本下降幅度不及预期。

- 渠道拓展与终端动销不及预期。

这些信息对于评估重庆啤酒的财务健康、市场表现及未来发展潜力具有重要意义。